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網路零售巨頭亞馬遜首度公開Prime會員計畫的營收後,終於開始讓投資人瞭解這家網路巨擘的「營運祕辛」。

亞馬遜上月首度公布Prime會員計畫等訂閱方案的營收,雖然這個數據在厚達77頁的報告中僅占一小部分,但投資人終於能確定,行事保密到家的亞馬遜,將能隨著時間過去而提升獲利。

這項與亞馬遜最重要業務相關的數據,預料將使看多亞馬遜的投資人信心大增,樂觀的投資人甚至看好亞馬遜股價將在未來一年上漲50%。

上次亞馬遜發布重要營收來源的財務細節,是在2015年4月首度公布Amazon Web Services雲端服務的細節,當時就曾激勵亞馬遜的股價大幅上漲。AWS雲端服務是亞馬遜重要營收來源之一,當時的數據透露AWS業務的規模與獲利能力之強,也讓分析師與投資人刮目相看,一改懷疑亞馬遜究竟能否獲利的悲觀情緒。

AWS單位能把每1美元營收中的20%到25%,轉化為營業利益(包含股票報酬的成本),以同樣基準計算,亞馬遜的北美電子商務事業營業利潤達到2%到3%。投資人體認到AWS是高利潤、且快速成長的事業,因而相信亞馬遜未來的獲利能力與價值。

亞馬遜以雲端運算事業的營業利益,讓投資人驚艷,而在Prime會員計畫的數據中,最重要的「祕密」不在營收,而在獲利前景。

亞馬遜在最新年報公布,Prime會員計畫與其他電子書、影視訂閱服務,共為公司帶來64億美元營收。考量到亞馬遜訂閱服務90%的營收,是來自Prime方案每年99美元的會員費,摩根士丹利預估,亞馬遜的Prime會員數高達6,500萬人。

 

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亞馬遜推出Prime計畫已十多年,而這項計畫帶來的銷售與其他訂閱服務,每年都持續以逾40%的步調成長,這對亞馬遜未來的展望而言尤其樂觀,尤其很多Prime會員都住在美國。部分分析師更預期,Prime會員在亞馬遜購物的總額是非會員的兩倍。

目前還不確定亞馬遜Prime計畫的獲利程度,但這不重要,相較於上次揭露AWS的獲利狀況,亞馬遜這次揭開Prime計畫的神秘面紗,並不會改變人們對亞馬遜獲利潛力充滿不確定性的觀感,但卻顯示,豐厚的會員費收入,將大為減輕讓亞馬遜的一大頭痛來源:節節攀升的包裝費與運費。

投資人都瞭解,若企業以低廉價格提供商品給顧客,獲利將相當有限,這時就得靠年度會費彌補不足。好市多(COSTCO)去年會費收入為26億美元,差不多就等於該公司淨利。

 

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對亞馬遜而言,未來運費與會員數的關係更形重要。亞馬遜吸引愈多會員,其送貨網路的效率也就愈高,因為他們能在同一趟送貨路程,投遞更多商品給更多顧客。會員密度愈高,整體成本就愈低。基本上,Prime會員的密度愈高,就愈能壓低整體成本。

目前的會費營收雖然還沒和運費打平。但未來或許有一天,運費將不會吃掉亞馬遜所有的獲利。

日期:11/1/2018
來源: 經濟日報